未来三年钴金属供应缺口达2.4万吨 产业链整体受益明显

来源:互联网  编辑:kf001【seo:kf001】
2018-03-08
【摘要】:近些年随着消费增长,全球对于钴的消耗量也在逐年递增

 、随着3C产品及新能源汽车的发展,锂钴电池的需求大增,预计未来三年全球钴的供应缺口将达2.4万吨。因此钴价持续上涨的预期越来越强。

2、中国作为贫钴国家,在钴矿上不占优势,但凭借基础设施优势,在钴精加工领域已经处于全球领先。据统计,截至2016年我国每年钴的冶炼产量占全球的47.92%。

3、通过对行业内企业的分析研究,大部分企业的业绩在2017年出现暴增,符合行业蓬勃向上的基本面特征。此外,多家新三板企业已显投资价值。如金川科技、杉杉能源等。

引言:

作为全球智能手机的老大,苹果公司的一举一动牵动着各路产业及资本的神经。前日,苹果公司抛出一份包揽“钴矿”的计划,根据相关报道,该计划设计购买数千吨钴的大订单,期限为5年或更长。从三家钴矿企业处获得的消息也显示,确实存在这一采购计划。

那么一家专注于智能手机的高科技公司,为什么将目光锁定在钴矿这样的初级生产资料上呢。

据统计,目前全世界年产钴约有一半以上是被用于制造锂钴电池的,而约有四分之一是直接用于生产智能手机等电子设备。但是,随着新能源汽车在世界范围内逐步普及,原有钴矿的供给平衡被打破,而且通常一辆新能源汽车的钴用量是普通手机电池的1000倍以上,所以在可以预见的未来,钴矿的供应将变得越来越紧张。

此外,生意社的数据显示,2018年2月22日,金属钴的参考价约为每吨57.5万元,较去年同期上涨超过100%;国外市场,LME钴每吨价格上升至8万美元左右一吨,而2016年初的LME钴价仅为2万美元/吨。

当然,一方面钴价持续走高,使产业链下游的采购商慌了神,但另一方面,处于中上游的企业却盈利颇丰,下文新三板在线研究院就主要针对钴产业进行分析研究,以求寻找相应的投资机会。

1、钴的储量分布及主要供应商

1.1世界钴矿储量分布

自然界中钴矿极少以单独形式出现,是典型的伴生矿,主要伴生在砂岩型铜矿床、岩浆型铜镍硫化物矿床和红土型镍矿床之中。众多伴生矿中,镍钴伴生矿占据了钴50%的储量,铜钴伴生矿约占44%,另外6%左右则是原生钴矿。因此,从钴矿的特性来看,很大程度受制于铜和镍的开采。

据美国地质调查局2015年的统计,全球已探明陆地钴资源量约2500万吨,储量720万吨,储量高度集中在刚果(金),澳大利亚和古巴。世界钴资源的分布很不平衡,刚果(金)、澳大利亚和古巴三国储量之和就占了全球总储量的68%。刚果(金)是钴储量最丰富的国家,截至2014年,该国钴储量达到340万吨,居世界第一位。居世界第二位的是澳大利亚,储量为110万吨。古巴居世界第三位,储量为50万吨。其后依次为赞比亚、菲律宾27万吨;俄罗斯、加拿大各25万吨;新喀里多尼亚20万吨;巴西8.5万吨;中国8万吨;美国3.7万吨;南非3.2万吨等。

1.2世界钴矿主要供应商

2000至2014年的14年间,世界矿山钴的产量翻了近4倍,从2000年的3.3万吨(金属量)增至2014年的12.3万吨,年均增速约为9.8%。但随后几年,全球钴矿的产量开始趋稳,2014至2016年,每年总产量基本维持在12万吨左右。产量难以再上一个台阶,一方面是由于伴生矿的开采成本比普通矿藏要高,技改升级需要一定周期;另一方面,由于钴矿集中在少数几家矿业巨头手中,所以稳定钴价也成为各大矿业巨头的共同诉求。

从国际钴定价话语权角度来看,嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源、谢里特、淡水河谷等大型跨国生产商控制了绝大多数钴资源。其中话语权最强的嘉能可,一家就占据了全球20%以上的钴矿资源,处于绝对强势地位。

国内来说,洛阳钼业是实力较强综合性矿生产商,其中钴的生产能力位列全球第二。公司旗下的Tenke铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一,年产钴约1.4万吨,占全球年产量的11.79%。

2、钴的主要需求方

2.1钴的消费量逐年攀升,中国占比近5成

钴是一种非常稀缺的小金属资源,素有“工业味精”和“工业牙齿”之称。因具有很好的耐高温、耐腐蚀、磁性性能,钴被广泛用于航空航天、机械制造、电气电子、化学、陶瓷等工业领域,是制造高温合金、硬质合金、陶瓷颜料、催化剂、电池的重要原料之一,因而被许多国家列为重要的战略资源之一。

近些年随着消费增长,全球对于钴的消耗量也在逐年递增,据统计2016年钴的消费量达到9.5万吨,5年来平均增长4.84%。而作为消费的主要力量,中国的消费量从2011年的2.5万吨增至2016年的4.6万吨,年均增长12.66%,高于世界平均水平近3倍。导致高增长的背后,除了基本消费量外,中国政府对新能源汽车的大力支持也成为钴需求量上升的重要因素。

2.2新能源汽车与3C成消费大户

新能源汽车

随着人们环保意识越来越强,许多国家陆续出台了支持新能源汽车发展的政策,甚至部分欧洲国家,如荷兰、挪威、法国、英国提出了全面禁售燃油车的时间表。其中,荷兰和挪威将在2025年禁售燃油车;法国将在2040年全面禁售燃油车;英国政府也宣布将于2040年开始全面禁售传统柴汽油车。

而在国内,政府同样给予新能源汽车极大的政策优惠,如减免购置税、购车补贴、免费上牌等等。根据中国汽车工业协会发布的数据,2017年中国新能源汽车产销均接近80万辆,同比增长均超过53%,预计2018年中国新能源汽车的销售增长将达到40%左右,销量达100万辆。此外,工信部数据显示,新能源汽车占比已从2014年的3.9%快速上升至2017年的14.6%,预计将在几年内达到20%的水平。这一产业格局的变化也意味着,未来新能源汽车需求增速加快将对钴需求形成强劲的拉动。

3C消费

3C产品,主要是指计算机(Computer)、通信(Communication)和消费类电子产品(ConsumerElectronics)三者结合。具体有电脑、平板电脑、手机、数码相机、MP3、电子书等等,由于大多数3C产品体积小方便携带,所以3C产品又可以称为3C小家电。

这些3C产品中,大多数使用的是钴酸锂或三元材料作为电池正极材料,其中钴酸锂电池占据了绝大部分的需求。

根据IDC相关预测,2017-2019年,手机产品的钴需求量分别为3.15万吨、3.35万吨、3.56万吨;笔记本电脑的钴需求量分别为0.66万吨、0.65万吨、0.63万吨;平板电脑的钴需求量依次为0.14万吨、0.12万吨、0.12万吨;数码相机的钴需求量分别为150吨、140吨和130吨。

从上述3C产品钴需求的变化趋势不难看出,虽然3C产品保有量越来越大,不过总体来说,出货量呈现下降趋势,特别是手机以外的其他传统电子消费品下降趋势更加明显。

3、钴的供给缺口扩大,涨价预期仍然强烈

目前市场上钴之紧俏,不仅体现在价格上,甚至于没有良好合作记录的采购商都不一定拿得到货,这就是钴供应的现实状况。

生意社数据显示,国内有色金属现货市场金属钴价格已接近60万元/吨,较前两年价格是翻着翻的往上涨。据国内最大钴供应商之一的华友钴业销售员透露,先款后货已经成为供货的重要条件,而且即使如此仍需等上半个月至一个月。

从产业链角度看,短期内钴矿扩产的能力不及下游需求的爆发力强。首先,在钴矿方面被少数巨头掌握,对下游的议价能力强劲。但是下游的需求扩张已经来临,这一快一慢对比之下,钴的供需极度不平衡。根据民生证券研究院的预测,2017至2019年的供给缺口分别将达1.3万吨、1.6万吨和2.4万吨。

综上所述,我们认为,短期内钴价上涨仍将延续。

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